理财

在著名的美国第一学府哈佛大学，第一堂的经济学课，只教两个概念。

第一个概念：花钱要区分“投资”行为或“消费”行为。

第二个概念：每月先储蓄30%的工资，剩下来才进行消费。

至于“投资”和“消费”，如果你看过《穷爸爸，富爸爸》里面会有很好的解释。投资就是购买资产，消费就是购买负债。资产可以升值和保值，可以给你带来钱；负债则只会贬值，使你的钱损失。如果你没有看过这本书，那么推荐你看一下。里面很多的理念都值得学习，尤其值得给我们的孩子从去小培养正确的理财观念。

简单回顾一下我这几年的理财过程：

我毕业4年多，第一年基本是月光。本来工资就不高，还需要付房租，需要还上学时候的贷款，第一年我唯一购买的大件物品只是一个不到2000元的显示器；没有过任何的理财计划，也没有购买过任何的理财产品。唯一值得说得过去的就是，我们对信用卡的使用还是很有节制的，没有过大额的消费；而且基本上每月都会把上月还清，除了个别的情况，这个习惯保持至今。除了积分和方便之后，我还真觉得信用卡对我没太多的作用。

第二年，由于股市的红火感染到了我，我开始去学习一些相关的知识。那个时候比较偏重投资，曾经学过证券投资分析，买了一套考试的书籍，也曾学过外汇，后来都不了了之，这一年我没有实质性接触到具体的理财产品，只是停留在理论积累阶段。这一年最重要的是学习了一些理财的理念，投资只是理财的一部分，对于保险也有了更多的了解，知道了其对于理财的作用。对于如何构建一个健康完整的理财体系有了初步的概念。

第三年，这一年最多的是实践。我自知对于证券投资了解不多，所以只是投资过红利ETF，虽然没赚多少钱，但是第一次尝试解除了我之前对于理财的神秘感。然后我又陆续购买了国债、混合基金、货币基金和指数基金。我没有做定投，因为我对于我们的现金流没有足够信心，但是我对于自己的消化观还是比较有信心的，我不会大手大脚乱花钱。所以我有闲钱的时候就会陆陆续续投到基金账户里面。这一年我的大宗消费是iPhone，大概5000元，购于09年8月。

第四年，也就是从09年下到今年，我开始用iPhone的iExpense记录自己的消费情况，持续了将近一年，最后因为上周末iPhone的丢失而告终。我印象中这一年来，单月消费最高将近12000元，最低好像不到2000元，平均每月消费在3000－4000元。投资方面没有太大的变化，还是按照原来的基金账户在投资。我属于比较保守的投资者，安全始终放在第一位，而且又受到资金的限制，没有更多的投资方案。今年最大宗消费是9000元，Macbook Pro，购于10年5月。

仔细梳理一下我的消费项目，我发现有必要对于我收入进行一下规划，建立不同的专项基金来供我有计划地消费。之所以有这样的想法，是出于两点理由。第一，我感觉今年投资并不理想，虽然数额有增长，但是相对收入的增长来说，投资比例有所下降，原因就是我的消费不断增高。第二，iPhone丢了之后，我非常想换一个新手机，iPhone 4或者Gphone。对于一个对数码还比较感兴趣的男人，可能也就这些追求了。其实我还是比较矛盾，从理性的角度来讲，我不应该再去购买这些“负债”。女朋友也不同意，甚至说把她的新iPhone给我用，这我肯定不能答应。所以，我还用回了自己的N78。把原来打算购买手机的钱，又投资到了基金里面。我很高兴自己能拒绝这种诱惑，我现在处于金钱积累的阶段，本身就没多少钱，应该对自己的消费有更好的规划。所以要制定这样一个规划，也希望对大家所有帮助。下面简单谈一下我的思路：

1、每月20％－30％的收入用于专项投资，10％投到货币基金，用于应急消费；10％－20％投于混合基金和股票型。以后随着收入增加和资金积累我会开辟别的投资渠道，不再限于财务投资；

2、根据我的大宗消费项目，建立专项基金，分别存于不同账户用户该项目的消费；简单罗列如下

日常消费，餐饮起居等，年消费约2.5w左右，每月储蓄2000元左右；包括个人消费，宠物费用等

房屋基金，用于支付房租水电等，目前年消费约2w，每月储蓄1700元。

保险基金，用于支付个人商业保险费用，年 消费约9000元，每月800元，从投资项目内的货币基金扣除；

医疗基金，走社保和补充医疗，其他费用走医保账户，基本不用额外费用，大额医疗走保险和应急账户。

旅游基金，用于旅游休闲，年消费约5000元，每月储蓄500元；

数码基金，用于购买数码产品等，年消费5000元，每月储蓄500元；

日常消费，每月以活期存款方式存入账户，房租，保险每月以货币基金的方式存入账户，其他基金主要以货币基金存入账户，可以按照10％－50％的比例适当存入其他投资账户。如果有其他额外消费，适当减少旅游基金和数码基金。

注：我只是把数额相对较大的项目列了出来，便于分类整理，具体的小项目就自己平时再规划好了。

这是我对本人收入的一个简单规划，从8月开始执行。

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目前我个人的理财结构

保障型：
1.保险，共两份，保额共计50万左右；

消费型：
2.现金和银行活期存款，主要用于平时的花销，根据我自己的消费水平，一般保持在2000-3000这样。
3.货币基金，约占投资总额20%，用于补充上一项的不足，流动性比较好，可以在很短时间内取出。

防守型：
4.债券基金，约占投资总额的10%，用于防守。流动性差，短期内一般不会取出。
5.记账式国债，约占投资总额10%，用于防守。流动性差，短期内一般不会取出。

进攻型：
6.股票型基金，约占投资总额60%，用于进攻，流动性一般，短期内一般不取。

目前我除了保持银行活期账户金额不变之外，会不定期把新入账的钱投入货币基金和股票基金账户。一方面可以杜绝自己过度消费，另一方面可以有一些个人积蓄，便于进行长期的投资。

新的调整，我的投资账户都是进行长期投资的，所以不会经常进行卖出的操作。最近打算加一些比较传统的，稳健的个股，长期持有，为未来做一些铺垫。由于求稳，所以没有选择科技、金融等易变动的股票。根据朋友的建议，决定从酒类和医疗中选取以下几只股票中的一只长期持有，持有年限未知，除非有大的变动(我急需用钱)，否则至少3年以上。同时对基金的持有比例也会进行一些适当的调整，以配合股票投资的变化。

候选股票：
酒类
1. 古越龙山 （上市公司，SHA:600059）
2. 泸州老窖 （上市公司，SHE:000568）
3. 贵州茅台 （上市公司，SHA:600519）
4. 五粮液 （上市公司，SHE:000858）
5. 张裕B （上市公司，SHE:200869）
医药
1. 云南白药 （上市公司，SHE:000538）
2. 东阿阿胶 （上市公司，SHE:000423）

最近的工作就是抽时间研究一下这几只个股。

已经一个月没有更新了，昨天看到了Thinkdap的回归，坚持，颇为认同，于是今日更新一下。

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首先我跟大家说一点，远离抄底。中国股市什么时候见底？专家都不知道，你自己老去研究这个干嘛？其实在历史上，人们对每一次牛市都会觉得“这一次不一样”，相信它会永远持续；而对每一次熊市，也会觉得这次的不确定性很大，面临的都是新问题，不可能很快解决。但实际上每一次的结果都一样：牛市在人们的疯狂中反转，熊市在人们的绝望中结束。记住：推动这一切循环往复的，是不变的人性：贪婪与恐惧。

巴菲特说：只有退潮了,才知道谁在裸泳。很多风光无限的人，平时花钱大手大脚，没有一点危机感，从来不给自己留后路，还指责别人不会享受生活。而在这场经济危机中他们则露出了狼狈不堪的窘相。其实理财很大程度上跟做人是一样的，一个平时踏实稳健，基础扎实的人，肯定不要会有只顾收益不考虑风险的投资方案。我主张理财要稳中渐进，而做人也要稳中渐进。打喷嚏老师这里有一篇文章，或许能给大家一些启示。

王冉老师曾经讲(08年的话)：

但是我们也应看到，实体经济还没有见底，金融危机对于实体经济包括就业市场的影响明年将进一步显现。金融市场是外伤，实体经济是内伤。随着金融市场的复苏，实体经济也会止跌企稳，但是实体经济恢复活力可能需要更长的一段时间。

如果你问我股市（无论是美国、香港还是内地）明天是否有可能比今天还差，我只能说：连走路被雷劈死都有可能，这能没可能吗？但如果你问我今天是否已经出现一些价值投资的机会，我会说：绝对。当然，前提是我们至少有一个三年以上的投资视野。世界上最终抄到最低点的那少数人都不是因为他们比别人更聪明，而只是因为他们比别人更运气。因此，盯着价值，别盯着拐点。

这番话中我体会到的一点就是不急不停。熊市的时候讲究的是现金为王，所以不要过早把自己的老底都给抛出去，要有策略地投资，分批进入此为不急；同时呢，也不要害怕短期的亏损而停止，证券市场的波动是正常的，不要给自己订一个成为股神的目标，期望过高往往摔得很惨。所以要调整自己的预期，不要指望短期赚大钱，别过度关注市场本身，去抄那个“靠运气”的底，而要一点一点持续稳步推进，此为不停。

以上我所提到的基本上都是心理层面或者大面上的东西，但却是最最精髓的东西。具体的金融产品来讲，就很俗了，需要大家根据自己的情况来安排。不过作为我们普通的老百姓，主要运用的理财工具可以有以下几种：

• 银行存款。推荐活期，定期本人不太推荐。特点，流动性好但利率低，适用于你经常要用到的钱，日常消费之类的钱。
• 货币基金。推荐，可以在一定程度上代替银行的活期存款。流动性较好，通常是T+1，也就是说，你想取钱的时候，第二个工作日就可以拿到钱了。当然你如果碰到周末的话，那算你倒霉。利率还是比较高的，有些时候差不多有定期的利率了。每个月结一次利率的，不要老去关注它的收益，因为这是当流动性存款来用的。
• 基金类。在进行此项投资之前，请确保你上面的资金已经留够了。普通的投资者，我力荐投资基金，不要自己去操作股票。现在的这个时间段，如果每个月收入固定，消费也相对固定，而且不想太麻烦的话，可以采用定投的方式；如果想自己的进行一些搭配和组合的话，那就自己去选吧。我主张你的基金组合股票和债券类，最好自己再买点国债之类。当然股票类的基金，现在的比例要加大一点，持续进行投入。
• 证券类。如果你有证券投资的经验，且对自己的水平有信心的话，可以跳过基金类，直接进入证券类。既然这样，这部分我也没必要写了，还是提醒一下，主要合理的配比，保留自己的老底。
• 其他类。如果资产还不错的话，我主张除了纯财务的投资，其他投资也要进行一些。包括房产，黄金，收藏等等。这里不详谈。
• 保险类。其实这应该排在第一位的，但是怕大家对于这玩意比较反感。投资保险，首要考虑的不是收益，而是保障，所以不要拿保险去计较什么收益。要根据自己现在的保障程度，分别从医疗、大病、养老等方面去完善自己的保障。

最后再引用王冉老师的一段话给大家，大家触类旁通一下，希望对于大家理财有启示：

所谓“灵魂”，有三个具体的内涵，一个是方向感，面对一个大目标盯住了不眨眼，摔倒了不动摇；一个是定力，分清什么能做什么不能做，不能做的你就是把金山堆到我面前也决不动心；一个是信念，无论在生活里还是在生意里，你一定要相信点什么（当然最好不是骗子！），否则很难走得很远。当一个机构里的大多数人都有了一致或相似的方向感、定力和信念的时候，我们就说，这家公司开始像大学生一样有文化了。

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无独有偶，刚好读到了尚在读初中的粉红小猪的一篇类似的文章，大家可以借鉴一下。

今天好不容易作业少点。看《鉴宝》节目，有个人的金佛可以卖700万，于是我妈问我，如果我有700万，要咋个花，我想了想，有这么几条：

1、花200万，整修一哈老王，也就是王守仁、王阳明的墓，老王的墓虽然比较大，但还不够豪华，没有镶金什么的；还要顾很多人去管理王守仁的故居，实在不行的话，就把全部钱拿去买颗大钻石，镶在墓上，买个大水晶雕个像什么的也行……
2、先给老师请个假，耍个个把月，然后再说；
3、请于大妈给讲古文，这个事呢，我妈有意见，说她太爱说教了，讨人嫌，算了吧，我说，黑黑，我就是喜欢那种说教的人呢……也可以请一帮老师来给一个人上课，哪点好呢，我一个人成绩提高了，所有人都得不到这些好老师的教导……
4、每天吃10串羊肉串，直到吃腻为止；
5、哦，把所有博物馆逛完，然后用相机把最好看的小玩意儿拍下来。我妈说，单是罗马就得花900天，我就说我一天看3个，要不然就10个也行……
6、还有，要买个很大的药箱箱，买相当多的中草药……
7、欧，还有买只兔子、买只狗，买只猫，买条鱼，再买10只鸟，买只乌龟，买两条蝉，两只小鹌鹑，然后，最好再买匹马，再买头猪，反正现在流行养宠物猪，两只耗子，小仓鼠，我喜欢看它们吃东西的样子……

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以下是我很久以前存档的文章，出处未知。@为David添加。
第一条 了解小钱的威力
很多人都认为投资得有一大笔钱才能开始，总存有我手头上的钱暂不宽裕的心理，他们认为投资一次性至少也得是万儿八千的，否则就没什么意义。但是富翁的钱也是从1元钱攒起来的，财务自由不是一天就可以实现的。
@改变观念最重要，理财也不是一步登天的，不以善小而不为，要从点滴起步。

第二条 财务自由的准备
你现在节约下来的每一元钱，都是你将来的财务自由的每一元坚固基石。攒钱是如此，花钱也是如此，花20元钱和40元钱也许一次比起来没有什么区别，但时间长了，所产生的贫富差异却十分悬殊。
@要认识到时间的重要性，理财中有一个很重要的元素就是时间，没有时间，巴菲特不可能成为股神和大富豪。

第三条 为你的将来打算
几年前，我的一个朋友跟我说，她不愿意投资股票，因为她不想等10年才成为富婆，她想享受眼前的生活。这种思想的不利之处在于，10年后她活着的几率很大，到那个时候将面临的问题就是她是否比现在过得更好。你当前的生活条件是由你过去所做的投资而决定的，所以，不妨在此刻为你的将来做好准备！
@聪明的人懂得兵马未动，粮草先行，懂得防患于未然，懂得放眼未来。给予未来过多的奢望而不行动，未来也不会给你太多的回报。

第四条 买公司股票代替买产品
有些人总是在问为什么总存不下钱，他们总是觉得钱是花出去了，但从来没见任何回报。道理很简单，我建议他们能够不再买公司所销售的产品，开始买公司本身。美国对有钱人（年收入22.5万或持有300万资产）做的一项调查表明，富人会把他们全部收入的30％左右拿去投资或储蓄。这并不一定可以致富，但却是他们成为富人的原因。
@提到的股市，大家现在会比较敏感，05年的时候提到这个词，大家同样很敏感。无论原因是什么，把股市当作赌博或者对中国股市体制失望，我们都不应该停止对于投资的研究和学习。我认为这里提到的股票，泛指投资。

第五条 钱多并不是关键
想成为一个百万富翁，如果你的工作只付给你每年18万的薪水，最糟糕的打算就是你需要同时找6份工作，挣了100万的同时你也会垮掉的。但是仍有很多每年赚100万的人，他们只有一份薪水，但却不断的有支票入账。二者的区别就是，智者并不看存折的薄厚，而是看怎么才能让里面的钱高效地运转起来。
@很多事情，并不都是像表面看起来那样。区别往往在于内部，多少并不是最关键的，如何运作才是最重要的。

第六条 别走父母经过的路
如果你不想像你父母一样辛苦操劳一生而依旧清贫的话，那就别过他们的生活，要从他们那一代人的思想中解放出来。在你做任何一项投资之前，是否应该用这笔钱先还清债务；把投资和财务储蓄永远放在人生中的重要位置。
@不可一概而论。总体要求就是我们要解放思想，不守旧，不盲目。

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首先，为什么要做理财规划？
为了实现我的财务目标。比如我10年后资产达到多少，收入达到什么水平之类的。
那为什么要实现财务目标呢？
是为了实现我的生活目标，我要买车，买房，要结婚，子女教育，养老等等目标都是我要考虑的事情。如果你不想让这些事情弄得焦头烂额，提前做好理财规划吧！
个人认为科学的理财规划包括
1.风险管理。为生活提供基本的保障，保证资产的安全，人身健康，避免意外事故等。
2.投资。进一步提高生活质量，使资产得到稳步的增值。

这篇文章，主要强调一下风险管理。因为多数人往往只看到了投资，而忽略了风险管理。这样一旦出现了风险，你的个人资产，投资收益将受到严重损失，甚至血本无归。科学理财的基础在于做好风险管理。风险管理的主要方式为保险。包括社会保险，商业保险，互助保险等。

我相信很多朋友对于保险并没有什么好印象。那你问一下自己，我对保险的印象的什么？我为什么会有这种印象？
1994年，保险代理人制度来到中国，为中国商业保险的销售提供了强大的动力，于此同时，由于保险代理人准入门槛低，代理人未经过系统的培训和测试，在专业和服务水平上良莠不齐，如果一把达摩克利斯之剑，带动了保险销售的同时，也为今天保险业遭受诸多的诟病埋下了恶果。

那客观的来说，保险必不可少，你无论去哪个网站的理财频道，都不可能缺少保险。中国金融行业三大监管委员会，包括银监会，证监会，还有保监会。同时，国家在意识到社保存在的危机之后，也进一步加大了对保险公司的扶持力度，大力发展保险行业。

风险管理是一个大的学科，在这里，我仅把它缩小在这个范围之内。在个人和家庭理财的过程中，我们所需要做的风险管理，就是利用保险这种金融工具，合理地规避风险。我本人有社会保险，也有部分商业保险，现在评估来看，所占的比例不是很合理，需要进行调整，通常家庭保险投资需要占到用家庭总收入的10%-15%左右。

不要被强势的，咄咄逼人的代理人吓到，尝试去了解保险，了解它的功用，然后去利用。君子善假于物，你会丛中受益的。

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记得小时候，经常会接触这样的话题：幸福是什么？我那时候会觉得如果天天吃方便面会很幸福，希望每天可以赚100块钱也会很幸福……这么多年过去了，反而很少再去思考这个问题。那么幸福究竟是什么呢？

问了好多朋友，他们说：
幸福就是每天回到家，能和家人坐在一起吃饭，说笑
幸福就是和爱我的人和我爱的人在一起就 是幸福
幸福就是关心的人健康，钱够花
我的幸福就是看着自己慢慢变得强大，同爸爸妈妈老婆孩子在一起快乐无忧地生活
幸福在于一家人平凡地，安静地人度过余生

老D发现，其实多数人的幸福并不是为了赚钱本身，能够陪着自己头发花白的父母是一种幸福，和漂亮的妻子乖巧的儿女一起在家里看电视，一起出去旅游是一种幸福，自己一辈子都平平安安同样是一种幸福。那么这些理应成为我们生活的目标，成为我们理财的目标。

一个人在北京，我时常在担心，万一有一天我们见不到自己的母亲怎么办？我知道那天早晚要发生，可就在今年我才开始意识到这个问题。自己一个人漂流在外，没能好好陪陪她老人家，真的是感到愧疚。我的幸福是有一天可以接母亲到北京一起住，和妻子儿女一起幸福地生活。我不希望母亲有什么事情发生的时候，我只能眼睁睁看着无能为力。所以我要给母亲准备好养老金和医疗基金，而这个的前提是确保我自己在任何情况发生的情况下都可以完成这些事情，因此我要从自身的风险管理开始做。这样即使发生最坏的情况，我也能给母亲留下一笔钱，如果一切顺利的话，我能给母亲准备一笔养老金，而我付出的只是每个月少花几百块钱而已，不会对我的生活有什么影响。

做一件事情之前，总要知道自己的目标是什么。千万不要以为理财就是投资赚钱，理财最终的目标是提升你的幸福感和安全感。通过和不同的人交流，可以发现，不管是怎么样的人，始终摆脱不了这几个幸福点：父母，子女，爱人，健康，生活品质。从财务的角度来讲，我们希望通过合理的手段，来把这几个方面逐步完善和建立起来，这样你可以达到财务安全，继而财务独立，最终实现财务自由。先从你最关注的角度，对你最重要的东西入手，开始你的理财之路。

理财之前，问问自己，我的幸福是什么？

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话说，君子善假于物也。我们谈理财也将就善假于物，那么这些所有的金融工具中，你如何才能做到善假于物，让他们来更好地为你服务呢？又有古语云，知己知彼，百战不殆。只有对这些东西有了更多地了解，我们才能更好地让他们服务于我们的生活。

我以后会逐步来介绍一些比较常见的金融产品，让大家对于他们有更多的了解。

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我们一起来从几个方面来理性地看一下保险到底是怎么样的
1.安全性。可以说，保险的安全等级属于金融系统里的最高级别了。大家都认为银行最安全了，国际上银行倒闭的现象并不鲜见，在国内目前为止还没有银行倒闭。唯一出现过的一次，是海南发展银行被关闭。保险公司也是会破产的.只是它跟一般的经济组织不同,他是经营风险的特殊金融企业.保险公司的破产是有专门规定的.即使保险公司破产了,但投保人的利益还是能得到相应保障的.这一点应该大可放心.保监会是有规定的.

2.收益性。从短期来讲，保险的收益性几乎上所有金融工具中最差的。跟其他的金融工具没有可比性。从长期来讲，因为结合了下面的强制储蓄的特点，某些类型的保险能够帮助你真正实现时间+复利，让你的资产在稳健的基础上得到惊人的成长。

3.流动性。保险的流动性也是最差的。换句话说，保险是强制储蓄。

4.风险规避，以小博大。这是所有金融工具都不具有的特性，这也说明了，保险在这方面的功能是不可替代的。所有存在风险的地方，都可以考虑由保险来帮你承担，以实现个人利益的最大化。从风险管理的角度来讲，这是不二的选择。

5.免税，免清偿债务。在所有的金融工具总，保险是唯一的一个可以免税，免清偿债务的工具，也就是说这部分资产，是完完全全自己的资产，别人没有剥夺它的权力。这也正是国际上富人进行资产转移的时候，多数都用的是保险和信托的原因之一。

从以上几个方面来看，我们总结一下，保险的优缺点。
缺点
1.流动性差，当然你想强制储蓄的话那就不说了；
2.短期收益低，如果你只是一个注重短期收益的人，建议你可以不考虑保险；
优点
1.安全；
2.长期收益可观，这也是一般人不能体会到的，因为这需要用10年20年甚至更长的时间来验证；举个例子，你从现在开始每隔一年存1万，如果每年仅有5%的收益；那么你30年后一共投资了15万，但是你的总资产是34.03万；50年后，你总投资25万，总资产是107.227万；所有的富人都明白，时间+复利是最强大的武器，所以现在你也要明白。
3.风险规避，以小博大。没什么可说的，唯一的选择
4.免税，面清偿债务。有这样的需求，非保险莫属。

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　　*私人银行起源于16世纪的瑞士日内瓦。开始是专门服务于200万美元以上的超级富翁家族，后来逐步演变为向众多的高净资产客户提供更多产品和更多内容的金融服务。　　

　　*中国在2002年之后，各家商业银行才开始发展零售银行业务，而由于分业经营的限制，投资银行业务没有归入其中。目前，大多数全国性商业银行的主要业务仅仅是零售银行、商业银行和公司银行三部分，并没有把目光转向私人银行。　　

　　*目前，中资银行发展私人银行业务还面临政策瓶颈、人才瓶颈以及意识瓶颈三大瓶颈的制约，需要管理层和银行从业人员能明确认识，并及早突破。　　

　　一、私人银行的起源及基本概念　　

　　私人银行起源于16世纪的瑞士日内瓦。法国的一些经商的贵族由于宗教信仰原因被驱逐出境，形成了第一代瑞士的私人银行家，欧洲的皇室高官们迅即享受了这种私密性很强的卓越的金融服务。开始是专门服务于200万美元以上的超级富翁家族。后来逐步演变为向众多的高净资产客户提供更多产品和更多内容的金融服务。　　

　　还有一说法，17世纪欧洲贵族出外打仗，家中财产由留守的贵族代为管理，这些贵族逐步形成了第一代私人银行家。总之，私人银行起源于一种私密性极强的专门提供给贵族和富人阶层的金融服务。　　

　　谈到私人银行的概念，很多中国人甚至银行业内人士都有着不同的理解，并存在很大的认识误区，所以有必要澄清一下。首先，私人银行不是私人开的银行，它只是银行中的一条业务线或者一种银行服务类别，与银行所有制的性质无关。其次，私人银行不是零售银行，虽然私人银行在表现形式上，是直接与一个富人接触为起点，但私人银行的服务也涵盖了这个富人——一个自然人所拥有企业的全部金融需求。第三，私人银行不是财富管理，财富管理曾经是私人银行服务的核心部分，但是随着金融业发展和客户需求的多样化，财富管理在私人银行业务中所占的比重越来越小。　　

　　其实，私人银行从来没有一个确切的定义，通俗地讲，它是一个“从摇篮到坟墓”的金融服务，是专门针对富人进行的一种私密性极强的服务。要根据客户需求量身定做投资理财产品，要对客户投资企业进行全方位投融资服务，要对富人及家人，孩子进行教育规划，移民计划，合理避税，信托计划的服务。曾经有一位客户这样描述，“私人银行的服务是渗透到客户生活的每一阶段、每一个细节、每一个角落。”　　

　　西方银行业对自然人的服务共有四大类，是根据金融资产的多少进行分类的。第一类是大众银行，不限制客户资产规模；第二类是贵宾银行，客户资产在10万美元以上；第三类是私人银行要求客户资产在100万美元以上；第四类是家庭办公室，要求客户资产在3000万美元以上。当然，各家国际性大银行在不同地区、不同时间段，对这四类服务要求的最低金融资产额度也略有不同，比如高盛对港澳地区私人银行客户设置的门槛是1000万美元，HSBC的最低门槛是300万美元，而UBS（全球私人银行资产名列第一）对中国大陆客户的离岸账户的金融资产要求仅为50万美元。　　

　　二、私人银行家需要具备的素质　　

　　大多数外资银行没有把Private Banker翻译成私人银行家，而是简单地称之为客户经理，其实，一名合格的私人银行客户经理应该对私人银行家的称谓受之无愧。因为私人银行对从业人员所要求的专业知识水平和能力都是很高的。　　

　　众所周知，欧美国家的大型银行集团是混业经营的，可分为零售银行或消费银行、商业银行、公司银行、投资银行和私人银行五大业务线。在这五大类中，私人银行是对从业人员要求很高，同时也是待遇很高的一条业务线。私人银行的客户经理要精通个人财富管理、企业财务管理，熟悉国际金融市场及衍生金融产品，了解资本市场运作的一般规则，了解保险知识，熟悉主要国家的税收政策和移民政策，熟悉信托计划的规则和运作，等等。所以，几乎所有私人银行的中坚力量都是在投资银行、商业银行、公司银行、零售银行工作10年以上的资深从业人员，他们不仅具备扎实深厚的理论知识，还要有亲历一个经济或金融周期的实战经验，这样才能与客户在同一层面上对话和交流。不要忘记，我们的私人银行客户大都是35岁以上的成功人士，他们要求的不是“花瓶”，也不是“高尔夫陪练”，他们需要的是真正有益于财富规划和事业发展的优秀金融专家。　　

　　三、内地发展私人银行的可行性　　

　　内地是在2002年之后，各家商业银行才开始发展零售银行业务，而由于分业经营的限制，投资银行业务没有归入其中，目前，大多数全国性商业银行的主要业务仅仅是零售银行、商业银行和公司银行三部分，并没有把目光转向私人银行。但大量涌入的外资银行早已对中国潜在的私人银行市场虎视眈眈，迅速推出了各类离岸私人银行服务。根据麦肯锡的测算，目前内地离岸私人银行业务大概占到整个市场潜力的五分之一，做中国内地个人资产离岸业务的主要地点是香港和新加坡。　　

　　同时，外资银行也在积极筹备在岸（中国境内）私人银行服务，这场抢夺中国富人的无硝烟战争，让中资银行备感竞争压力，纷纷举起贵宾服务和财富管理的大旗，并开始紧锣密鼓地筹建私人银行，今年3月28日，中国银行率先推出了私人银行服务，工商银行、中信银行、广发银行的私人银行也正在筹备之中。　　

　　由于中国严格的分业经营金融体制和严格的资本管制制度，离岸和在岸的私人银行服务范畴会有一些不同，面对刚刚起步的私人银行业务，很多中资银行从业人员都感觉不够自信，往往表现出消极的态度。他们认为，外资银行在投资理财、资产管理、金融衍生品市场都有着极其丰富的，上百年的经验，中资银行是无法与之抗衡的。的确，经验不足是客观存在的，但也不能就此妄自菲薄，随着内地金融创新步伐加快，金融产品线越来越丰富，中资银行拥有了更多开展私人银行服务的有利条件。20纪90年代以来，从全球金融角度来看，在岸私人银行的发展远远快于离岸私人银行业务发展；在与大量中国富裕阶层接触后，发现他们对于在岸和离岸的私人银行服务有着同样的渴望和需求，而且这两类服务是相互无法替代的。下面就简单分析一下中资银行开展在岸私人银行服务的可行性：　　

　　第一，客户财富管理。在境外，私人银行可以根据客户指示，代客户进行股票、固定收益产品、基金、结构性产品、货币市场产品、商品票据的投资，并可以代理海外保险。中国境内的现状逐步在与离岸金融缩短差距：　　

　　一是与证券业和保险业的产品合作。虽然目前国内仍旧是分业经营，但证券业、银行业和保险业的合作日趋紧密，金融产品创新的浪潮更是一浪高过一浪。首先，银行可以代理各种保险产品，从这个角度讲，私人银行可以为客户提供它所需要的保险服务，与离岸私人银行服务别无二致。其次，虽然在银行账户上还不能直接进行股票买卖，但在银行逐步开展股票交易第三方存管业务后，通过银行的网上银行和电话银行实现便捷的银证转账，也并不影响客户的市场交易。显然，中资银行最明显的不足之处就是无法替私人银行客户直接交易香港、欧美股票，但同样，即使外资银行在中国开立私人银行服务，这同样是个禁区。　　

　　二是可以代销全部基金产品。作为中国境内发展最快、市场反响最好的财富管理产品，基金的火暴直接推动了私人银行业务的发展，但由于政策限制，不同基金公司会与不同的银行合作，这就限制了一家银行对所有基金产品代理的可能，客户很难从一家银行柜台买到所有基金产品。不过，这种限制有望在今年解决，可以保证客户在私人银行随意挑选所有新旧基金产品。　　

　　三是结构性产品发展迅速。在私人银行提供的投资理财产品中，有大量与股票价格、外汇汇率、利率、商品价格等为标的物的结构性产品。国内相关的产品创新速度很快，有丰富多彩的结构型产品供给客户。尽管我们在这方面起步较晚，但正在以一年当二十年的速度追赶欧美。举一个简单的例子，某家证券公司正在与银行合作推出一种类似香港高息股票票据的人民币理财产品。　　

　　四是外汇产品利用“拿来主义”。毋庸置疑，中资银行在国际资本市场的运作经验远远落后于外资，但在外汇理财产品市场，中资银行完全可以采用“拿来主义”，从外资银行引进成熟产品直接提供给客户即可。由于QDII刚刚起步，也由于中资银行的管理层在外汇资产安排上还存在固有的一些顾虑，影响了中资银行和外资银行合作的力度。有理由相信中资银行会很快进行这方面的资金安排、或与外资应行合作、或产品自主创新，否则就会使外汇资金继续流入外资银行。　　

　　由于中国金融监管的限制，中国境内的银行还是有一些受限制的金融服务的。比如，中资银行不能进行全权委托资产管理，但可以通过和信托公司合作，来达到客户在这方面的投资需求。另外，由于中国境内固定收益产品，即政府债券和公司债券的品种很少，客户可以选择的余地较小，但随着中国金融开放步伐的加快，中国债市会有一个较大的发展。　　

　　第二，个人信托、合理避税、遗产安排和移民计划。由于中国没有遗产税和赠与税，所以通过创立离岸账户，办理个人信托这个私人银行服务内容，对于中国大多数客户来说意义不大。从实际需求来看，办理个人信托最重要的意义在于它对个人财产的保护及增强私密性，这样的业务和服务将来会有极大的市场需求和市场前景。正是因为有了个人信托、税务、遗产和移民服务，财富管理的概念才逐步转向了财富规划，私人银行服务也就由此与财富管理区分开来。　　

　　第三，企业融资服务。私人银行对企业融资服务仅限于该企业主为私人银行客户，并以他的金融资产包括房产作为抵押进行的贷款融资服务。相信中资银行在中国本土运营的多年经验和强大的分支网络可以使这项业务成为它的强项。　　

　　第四，市场中介服务和各种咨询中介服务。银行为私人银行客户提供各种中介咨询服务，以收取咨询费，是越来越受市场关注的热点，也逐步为中国客户所接受。　　

　　四、国内发展私人银行面临的瓶颈　　

　　目前，中资银行发展私人银行业务还面临三大瓶颈的制约，需要管理层和银行从业人员能明确认识，并及早突破。　　

　　第一，政策瓶颈。上面论述中已经提到了目前存在的政策瓶颈，但很多迹象也表明，政策限制在慢慢松动和突破，比如银行与证券、信托、保险的广泛合作，银监会高调支持商业银行金融创新，等等；再加上外资银行私人银行业务的步步进逼，我们也相信，金融改革创新的步伐会越来越快。　　

　　第二，人才瓶颈。对于目前中资银行发展私人银行业务，人才瓶颈是最致命的障碍。我们在为中资银行筹建私人银行而欣喜的同时，也不禁为他们引进人才的问题而担忧。熟悉中国金融环境，又了解国外私人银行运作的国际性人才非常有限，没有足够的吸引力，这些人才很难引进到中资银行，就像一些监管层官员所讲，“有很多人才从中资流失到外资，但很难从外资再回到中资”，这个现实值得我们行长们深思。　　

　　第三，意识瓶颈。由于私人银行的概念在2005年之后才出现在中国富人生活中，穿梭于香港和内地的外资银行客户经理（大概1个月1次）成为了私人银行理念的初期普及者，所以，普及的频率还是较低。很多中国成功人士对私人银行的概念模糊，甚至抵触。一位UBS私人银行的高级客户经理感慨，“中国除了上海、北京和深圳等大城市之外，大多数人还是将私人银行看成私人开的银行了，或者将投资理财规划当成拉存款的。”这种意识瓶颈和投资者教育不能一蹴而就，需要依靠银行从业人员，媒体对公众进行正确引导和传播，并且要基于媒体记者和金融从业人员正确认知的基础上。　　

　　对于所有国际银行业巨头来说，中国市场都是商家必争之地，因为中国的富人群体正在迅速崛起，并且每年都以世界上最快的速度增长。有数据显示，在中国拥有10万美元以上金融资产的人有120万，拥有100万美元以上的有30万人，几乎所有国际性银行都将私人银行业务转向亚洲转向中国。　　

　　由此，我们没有理由不去相信中国私人银行服务的巨大潜力和丰厚利润；也没有理由怀疑，未来一两年间，中国的私人银行业务将进入白热化的竞争和蓬勃发展阶段。（张秋林）
私人银行叩门中国

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